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  • 中银国际证券:新证券法出台 注册制时代开启

    发布时间: 2019-12-30 17:39首页:主页 > 评论 > 阅读()

      来源:中银国际证券

      12月28日上午,新修改的证券法,历时近五年、历经全国人大常委会四次审议,在十三届全国人大常委会第十五次会议闭幕会上表决通过。修订直击市场焦点问题,在证券发行制度、投资者保护、法律责任等方面进行了完善。修订后的证券法将于2020年3月1日起施行。

      全面推行注册制,分步进行留空间。本次关于发行制度的修订主要涵盖四方面:一是精简优化了证券发行的条件,将现行证券法规定的公开发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求改为“具有持续经营能力”;二是调整了证券发行的程序,取消了原来法律规定的发行审核委员会制度,并明确证券交易所等机构可以按照规定对证券发行的申请进行审核;三是强化了证券发行中的信息披露,在证券法中专门设立一章对信息披露做了系统的规定;四是规定证券发行注册制的具体范围、实施步骤由国务院规定,为实践中注册制的分步实施留出制度空间。

      大幅提高违法成本,加大处罚力度。新证券法大幅提高对证券违法行为的处罚力度,对于法律责任着墨较多,针对市场反映的处罚偏低进行了完善,涉及44个条款,包括欺诈发行、披露违法行为、虚假陈述等行为。同时,新证券法对证券违法民事赔偿责任也做了完善,并进一步完善了证券市场的禁入制度。

      设立信息披露、投资者保护专章。信息披露专章明确,信息披露义务人披露的义务,即应当充分披露投资者做出价值判断和投资决策所必需的信息,并对违反信息披露的行为明确处罚措施。投资者保护专章则明确了投资者适当性管理,并建立征集股东权利制度,规定债券持有人制度,建立普通投资者与证券公司的强制调节制度,上市公司的现金分红制度等。

      压实中介机构职责,禁止从业人员交易。规定证券公司不得允许他人以其名义直接参与证券的集中交易;提高证券服务机构未履行勤勉尽责义务的违法处罚幅度。规定证券从业人员不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票或者其他具有股权性质的证券,也不得收受他人赠送的股票或者其他具有股权性质的证券。

      健全多层次市场,扩大证券法适用范围。将证券交易场所划分为证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所、按照国务院规定设立的区域性股权市场等三个层次。同时,考虑到证券领域跨境监管的现实需要,明确在我国境外的证券发行和交易活动,扰乱我国境内市场秩序,损害境内投资者合法权益的,依照证券法追究法律责任等。

      提高投资者信心,推动资本市场长期发展。本次修订直击资本市场焦点问题,在证券发行制度、投资者保护、法律责任等方面进行了完善。新设的信息披露与投资者保护专章,有利于提高广大投资者对市场的信心;同时,显著提升的违法行为处罚力度将有效减少违法违规行为,净化市场生态,推动资本市场长期健康发展。综合来看,新证券法的实施标志着我国证券市场注册制时代的开启,有助于进一步引导价值投资,完善财富管理法律框架,提高我国金融业的国际竞争力。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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